上周，白糖期货主力合约创下自2009年以来的低点。与此同时，曾被发改委查处的广西大糖厂囤糖提价的现象也不见了踪影



。面对越发市场化的格局以及严峻的供需形势，“大糖厂价格联盟”分崩离析，行业高利润一去不复返






。

广西是中国最大的糖料——甘蔗的生产基地和最大的产糖省份



，年产糖量占全国总产量60%以上
。广西糖厂的定价一度是国内糖价的风向标。主产区的大糖厂利用组建的联合体来控制价格和销售


，2011年糖厂利润一度达到1500元/吨



。然而从2011年开始
，广西大糖厂对于价格的控制越来越弱
，糖价从最高的7600元/吨一路下跌至4500元/吨，许多糖厂由盈转亏
，那么是谁动了大糖厂的“奶酪”？

原料控制的丢失

广西糖厂对制糖原料的控制是确立定价优势的根本原因之一

。2007年至2012年广西甘蔗种植面积逐年增加，由101.24万公顷上升至112.8万公顷。种植面积及产量一度占到全国的60%以上



。通过控制甘蔗收购价
，广西糖厂一直牢牢占据着国内制糖业的头把交椅
。

但2012年之后糖价的连续下跌以及甘蔗种植成本不断上升，令广西甘蔗种植面积明显下滑

。据统计，2013/2014榨季广西甘蔗种植面积仅有100万公顷。

目前广西农民种蔗每亩收益仅有160元左右，这给了其他农作物挤占蔗田的机会。此外
，高速公路
、铁路以及房地产建设用地的增加也令甘蔗种植面积持续减少




。

由于糖价低迷，糖厂利润下滑明显，甘蔗收购价也随之下调

，2013/2014榨季广西普通糖料蔗收购价定为440元/吨，较之前一年度下降了35元/吨

。收购价的下调进一步打击了农民的积极性，种植面积持续萎缩，大糖厂们也渐渐失去原料控制的优势
。

进口糖打破垄断格局

过去几年，我国糖供应一直略小于需求，约有200万吨缺口，主要通过进口来平衡
。在国内高价收储机制以及大制糖企业联盟存在的背景下


，国内现货糖价一直居高不下。由于国内甘蔗产量下降，国内糖产量下滑

，而与此同时国际糖价大幅下跌

，巨大的国内外价差以及不断扩大的供需缺口令进口糖增长迅猛

。

由于巴西等主产国丰产从而导致国际原糖市场供应严重过剩







，国际糖价不断下滑
。美国原糖从2011年的最高点32.64美分/磅一路下跌至15美分/磅附近
，价格“腰斩”
。粗略计算
，国内外价差一度超过了1500元/吨
，这使得进口食糖有着非常丰厚的利润


。

目前我国食糖进口实行进口配额制，商务部规定2013年食糖进口关税配额总量为194.5万吨


。但据海关统计，2012/2013制糖期我国进口食糖已达366.13万吨，配额外进口食糖明显增加
，2013年9月中国食糖进口量还创下月度新高


。

由于配额70%是给国营大糖厂
，一些小糖厂为了生存不得不铤而走险
，从国外走私糖再运回国内
。有业内人士预计
，2013年累加走私糖的规模







，国内进口糖总量将超过500万吨


，已经超过了总需求的三分之一。进口低价糖的快速增长令国内糖价压力陡增


，大糖厂价格联盟很难通过“串联”再将价格托住。

除了价格垄断格局被打破，在2013年国内糖生产地域格局也出现了明显的变化。以往我国糖供应以南方糖为主，广西、云南的糖供应量占据了国内绝大多数的市场份额

。但在进口原糖不断增加的背景下



，北方地区一些以进口原糖为加工原料的糖企开始崛起。由于进口原糖价格较低



，再加上运费等因素的影响，南方大糖厂在长江以北的市场定价权被明显削弱。

高价收储难再现

2011/2012榨季和2012/2013榨季国内均启动了收储政策，基本的特征是量少价高。以2013年5月24日国储2012/2013年度第二次收储为例






，规模仅30万吨
，其基础价却高达每吨6100元

。尽管国储希望利用高价收储来“引导”市场
，但整体供应过剩的形势却没有因此而大幅改观，未能阻挡糖价的跌跌不休。

当前国家及地方储备糖数量在600万吨左右

，之前高价收储糖导致每吨亏损近2000元

，财政压力巨大
，因此新榨季国储再次开启收储的可能性非常小



。

此外，财政部近期宣布将对棉花、大豆实行直补方案

，虽然细节并未透露



，但收抛储政策将逐渐被直补替代的趋势已为市场所认可。业内人士预计



，在2014/2015榨季，出台甘蔗直补政策来取代糖市收抛储政策的可能性极大

，届时糖市会更加市场化
。

市场化拿走“奶酪”

自2011年春节后，国内期现货市场的糖价就进入了漫长的下跌通道
。目前糖价已接近了国产糖的生产成本价
，部分糖厂开始亏损


，国产糖尤其是南方糖在全国市场中的份额被快速挤占




。

有数据显示，2014年全球甘蔗糖产量将继续增长
，不过需求增长依然稳定
，供给过剩的格局难以改变
。

国内方面


，2013/2014年度国内食糖供给量增加是大概率事件，但国内种植面积的缩减限制了过剩增幅
。与此同时
，直补政策临近
，高价收储将逐渐成为历史。种种因素表明，2014年糖价同样将面临较大压力

，糖企的日子依然难过。

可以说

，正是市场化的进程拿走了以往具有垄断优势的大糖厂的“奶酪”，国内糖市的格局也将由此被重建。